매출액, 영업이익, 순이익 | 한 눈에 보는 손익계산서의 구조

매출액에서 지배주주순이익까지 | 손익계산서 보는 법

기업실적을 확인할 때 일반적으로 가장 중요하게 보는 세가지 항목은 매출액과 영업이익, 그리고 순이익입니다. 언론과 각종 리포트에서도 세 가지 항목을 중심으로 연간 또는 분기별 실적을 전달합니다.

매출액부터 지배주주순이익까지 계산되는 흐름을 알면 각 항목의 의미와 함께 EPS, EBITDA 등 다양한 지표는 어떻게 계산되는지도 이해할 수 있습니다.

전체적인 손익계산서 구조는 다음과 같이 간단히 정리할 수 있습니다. 먼저 매출액에서 매출원가를 차감하면 매출총이익이 계산됩니다. 그리고 매출총이익에서 판매관리비를 차감한 결과가 영업이익입니다. 이런 식으로 마지막 지배주주순이익까지 실제 재무제표의 손익계산서의 흐름이 만들어집니다.

각 항목별로 세부항목에는 어떤 것들이 있는지, 그리고 마지막 지배주주순이익을 통해 주당순이익을 계산하는 방법까지 실제 2022년 LG전자의 손익계산서를 통해 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

(1) 매출액 – 매출원가 = 매출총이익

매출액은 기업이 판매한 제품이나 상품의 금액을 의미합니다. 여기에서 매출에 소요되는 원재료비를 의미하는 매출원가를 제외하면 매출총이익이 계산됩니다. 매출액은 손익계산서의 가장 위에 위치한 항목이라는 의미에서 탑라인(Top Line)이라고 부르기도 합니다.

기업의 변화는 이익보다 매출의 증감에서 가장 먼저 나타나는 경우가 많습니다. 그리고 이익이 아직 발생하지 않는 초기 단계의 성장기업의 경우 매출액 대비 시가총액을 의미하는 PSR을 통해 기업가치를 측정하기도 합니다.

PSR = 현재 주가 / 한 주당 매출액 = 시가총액 / 매출액

(2) 매출총이익 – 판매관리비 = 영업이익

매출총이익에서 판매관리비를 제외하면 영업이익이 계산됩니다. 판매관리비에는 광고, 접대 등 판매활동과 기업의 유지를 위해 발생하는 인건비 등 매출원가에 포함되지 않는 모든 영업비용이 포함됩니다.

주요한 항목으로 인건비, 유무형자산상각비, 연구개발비, 광고선전비, 판매비, 관리비, 기타원가성비용 등이 있습니다. 이중 실제 자금유출이 발생하지 않는 유무형자산상각비를 다시 영업이익에 더하면 EBITDA(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)가 됩니다.

매출총이익에서 판매관리비를 차감한 영업이익은 기업의 기본 사업에서 발생한 이익을 보여준다는 측면에서 손익계산서의 가장 중요한 항목으로 인식됩니다. 단기적인 실적보다 미래가치를 선반영하는 주가의 특성 상 영업외손익과 법인세가 반영된 순이익보다는 보다 지속성을 가진 영업이익에 시장은 더 많은 관심을 가집니다.

그리고 수익성지표의 하나로 매출액에서 얼마의 영업이익이 창출되는지를 알기 위해 영업이익을 매출액으로 나눠 영업이익률을 계산할 수 있습니다.

LG전자 영업이익률 4.3% = 영업이익(35,510억원) / 매출액 (834,673억원)

(3) 영업이익 ± 영업외손익 = 세전계속사업이익

영업이익에서 영업외손익을 더하면 세전계속사업이익이 계산됩니다. 계속사업이라고 하는 이유는 영업이익과 영업외손익에는 기업이 더 이상 사업을 진행하지 않는 중단사업이 포함되지 않기 때문입니다.

영업외손익은 기업의 주된 영업활동이 아닌 재무활동과 투자활동에서 발생되는 손익으로 가장 대표적으로 이자수익과 이자비용을 생각할 수 있습니다.

금융수익 : 이자수익, 배당금수익, 외환이익, 금융자산처분이익 등
금융원가 : 이자비용, 외환손실, 대손상각비, 금융자산처분손실 등
기타수익 : 자산처분이익, 임대료수익, 파생상품이익, 로열티수익 등
기타비용 : 자산처분손실, 자산손상차손, 파생상품손실 등
종속기업 등 관련손익 : 지분법손익, 관계기업투자주식처분손익

(4) 세전계속영업이익 – 법인세비용 ± 중단영업이익(손익) = 당기순이익

이제 마지막 당기순이익까지 왔습니다. 세전계속사업이익에서 법인세를 제외하면 계속영업이익이 산출됩니다. 그리고 LG전자의 휴대폰사업과 같은 중단사업에서 당기에 발생한 손익까지 더 해주면 당기순이익이 산출됩니다.

사업철수 과정에서 발생하는 재고손실 등은 향후 더 이상 발생하지 않는 일회성 손익이기 때문에 영업이익과 세전계속사업이익에 포함하지 않고 당기순이익에만 포함됩니다. 앞에서 말한 대로 많은 투자자들이 영업이익을 당기순이익보다 중요하다고 여기는 이유입니다.

연결재무제표에서 당기순이익은 다시 지배주주순이익과 비지배주주순이익으로 구분됩니다. 연결로 인식되는 자회사의 실적 중 지배회사의 보유 지분율에 해당하는 실적만 가져온 것이 지배주주순이익입니다.

당기순이익 – 비지배주주순이익 = 지배주주순이익

간단히 요약하면 A기업이 연결대상 종속기업인 B기업의 지분 60%를 가지고 있다면 B기업의 당기순이익 중 60%만을 지배주주에 귀속되는 순이익으로 인식하는 것입니다. 과거 IFRS이전 지분법회계와 같은 개념입니다.

LG전자의 경우 지분율 40.8%를 가진 LG이노텍 등 많은 연결대상 종속기업이 있기 때문에 당기순이익과 지배주주순이익간의 차이가 큰 편입니다.

기업의 순이익을 말할 때는 지배주주순이익을 기준으로 하는 것이 일반적입니다. 기업의 PER을 계산할 때 필요한 주당순이익(EPS)도 지배주주순이익을 총 주식수로 나눠서 계산합니다.

주당순이익(EPS) = 지배주주순이익 / 총 발행(유통)주식수
PER = 현재 주가 / EPS

이제 매출액부터 지배주주순이익까지의 흐름을 이해했다면 기업분석과 사업보고서의 손익계산서를 해석하기 위해 필요한 기본적인 사항은 마스터한 셈입니다.

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