다우지수란?

흔히 다우지수 또는 다우존스 지수라 부르는 다우존스 산업평균 지수(Dow Jones Industrial Average | DJIA)는 미국 증권 거래소(NYSE, Nasdaq)에 상장 된 30개 기업에 대한 주가지수입니다. 따라서 시장 전체를 나타내는 코스피(KOPSI)나 코스닥(KOSDAQ)과는 그 성격이 조금 다르다 할 수 있습니다.

대상 종목의 수도 30개로 한정되어 있고 지수를 산정하는 방식도 시가총액을 반영하지 않은 가격 가중 방식을 채택하고 있어 미국 주식시장 전체를 설명하는 지수로는 적합하지 않는 면이 있습니다. 하지만 지수 자체의 오랜 역사와 함께 미국을 대표하는 주요 기업들을 포함하고 있어 S&P500, 나스닥(Nasdaq) 종합지수와 함께 미국 시장을 대표하는 지수 중 하나로 취급됩니다.

다우지수 장기 그래프

다우지수 구성 30종목

다우지수에 포함되는 30종목은 S&P글로벌과 CME그룹이 세운 S&P Dow Jones Indices의 위원회에서 결정됩니다. 유틸리티와 운송을 제외한 전체 섹터를 대상으로 하며 S&P500 지수에 포함된 500개 기업 중 미국 주식시장을 대표할 수 있는 30종목이 선정됩니다.

재무구조와, 기업 명성, 시장 지위 등을 종합적으로 고려하고 비정기적으로 종목을 변경하기에 사전에 종목 변경을 예측하기는 어렵습니다. 한때 미국 시장의 시가총액 1위였던 엑스모빌(Exxon Mobil)이 2020년 다우지수에서 제외되면서 뉴스가 된 적도 있었습니다.

(AXP) American Express Co
(AMGN) Amgen Inc
(AAPL) Apple Inc
(BA) Boeing Co
(CAT) Caterpillar Inc
(CSCO) Cisco Systems Inc
(CVX) Chevron Corp
(GS) Goldman Sachs Group Inc
(HD) Home Depot Inc
(HON) Honeywell International Inc
(IBM) International Business Machines Corp
(INTC) Intel Corp
(JNJ) Johnson & Johnson
(KO) Coca-Cola Co
(JPM) JPMorgan Chase & Co
(MCD) McDonald’s Corp
(MMM) 3M Co
(MRK) Merck & Co Inc
(MSFT) Microsoft Corp
(NKE) Nike Inc
(PG) Procter & Gamble Co
(TRV) Travelers Companies Inc
(UNH) UnitedHealth Group Inc
(CRM) Salesforce Inc
(VZ) Verizon Communications Inc
(V) Visa Inc
(WBA) Walgreens Boots Alliance Inc
(WMT) Walmart Inc
(DIS) Walt Disney Co
(DOW) Dow Inc

다우의 개 전략(Dogs of the Dow)

1991년에 소개된 다우의 개 전략은 이러한 다우지수에 투자하는 잘 알려진 투자전략 중 하나 입니다. 전략의 기본 구상은 해 마다 30개의 종목 중 배당수익률이 가장 높은 10개의 주식에 투자하는 것입니다.

배당수익률이 높다는 것은 기업의 이익과 배당성향이 높다는 의미일 수도 있고, 주가가 하락해서 배당수익률이 올라가는 경우일 수도 있습니다. 그래서 기본적으로 이 전략은 배당주 투자 전략이면서 한편으로는 작년 한해 동안 성과가 부진했던 대형 우량주에 투자하는 역발상 투자라고도 볼 수 있습니다.

배당수익률 : 현재 주가 / 주당 배당금
배당성향 : 총 배당금 지급액 / 당기순이익

다우의 개 전략(Dogs of the Dow) 종목 선정 및 투자 프로세스

1. 새해 시작과 함께 다우지수 30종목 중 배당수익률이 가장 높은 10개 주식을 선정합니다.
2. 본인의 투자 금액을 10등분하고 10개의 주식을 같은 비율로 매수합니다.
3. 연말까지 해당 주식을 보유합니다.
4. 다음 해가 되면 또 다시 1~3을 새롭게 반복합니다.

배당수익률 상위 10개 주식을 찾는 것은 어렵지 않습니다. 한 해 주식시장이 마감되면 많은 기사를 통해 그 해 다우의 개 전략의 성과와 다음 해의 10개 종목을 확인할 수 있습니다.

다우의 개 전략(Dogs of the Dow)의 과거 성과 | 이 간단한 전략이 실제로 작동할까?

다우지수에 포함된 기업들은 가장 우량한 기업들 중 하나로 안정적인 이익 창출과 배당을 지급하는 회사들 위주로 구성되어 있습니다. 만약 이러한 기업들의 주가가 경기 변동에 따라 각자의 사이클을 가지고 움직인다면 (특히 그 사이클이 1년 단위라면 더욱) 이 전략은 매우 성공적으로 작동할 수 있을 것입니다.

30개 종목 중 배당 수익률이 높은 10종목으로 해마다 갈아탄다는 이 간단한 전략은 실제로 다우지수 종목 30개 전체를 투자하는 것보다 좋은 장기 성과를 보여왔습니다.

2007~2009년 다우지수를 하회한 이후 2010년 이후부터 2017, 2019, 2020 등 일부를 제외하고 대부분 다우지수 전체보다 다우를 추종하는 10마리의 개들이 더 높은 수익률을 보였습니다.

2022년 다우의 개 전략 성과

2022년의 경우 다우의 개 종목들의 평균 수익률은 2.2%로 전체 다우지수 수익률 -7.0%와 S&P500 수익률 -18.2%를 크게 상회 하는 성과를 기록했습니다. 이 중 가장 높은 수익률을 기록한 종목은 1년 간 58.5%가 오른 쉐브론(CVX)입니다.

다우의 개 종목들의 배당수익률도 4.4%로 다우 종목 전체 2.1%보다 두 배 이상 높았습니다. 2022년은 배당주가 시장 하락 국면에서 상대적으로 선전하는 일반적인 특성들이 반영된 것으로 보입니다.

이러한 전략이 장기적으로 성공할 수 있는 것은 다우지수에 속한 기업이 매우 안정적인 수익을 창출하는 각 산업 별 핵심 우량주이고 경기 순환의 사이클에서 주가 하락은 그 자체로 매수 타이밍이 될 수 있었기 때문입니다.

2023년 다우의 개(Dogs of the Dow) 종목과 ETF투자

Verizon Communications (배당 수익률 6.61%)
Intel (배당 수익률 1.52%)
Walgreens Boots Alliance (배당 수익률 5.37%)
Dow Inc (배당 수익률 5.12%)
3M (배당 수익률 5.91%)
Chevron (배당 수익률 3.60%)
IBM (배당 수익률 5.06%)
Amgen (배당 수익률 3.36%)
Cisco Systems (배당 수익률 3.04%)
JP Morgan Chase & Co (배당 수익률 3.14%)

* 각 종목들의 배당 수익률은 4월 주가 기준으로 Dogs of the Dow 선정 당시와는 차이가 있습니다.지금까지 보면 올해 다우의 개들 중에선 인텔(Intel)이 가장 좋은 수익률을 보이고 있습니다.

다우의 개 전략을 그대로 추종하는 ETF는 없는 것으로 알고 있습니다. 다만 다우의 개 전략의 기본구상을 그대로 가지고 있는 ALPS Sector Dividend Dogs ETF(SDOG)와 DOW 종목의 가중지수를 추종하는 Invesco Dow Jones Industrial Average Dividend ETF(DJD)가 유사한 ETF라고 할 수 있습니다.

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다우지수란? | 구성종목과 다우의 개 투자전략