반도체 패키징의 혁신 유리기판
초미세공정과 2.5D, 3D 패키징 기술이 도입되면서 반도체 산업에서 유리기판의 등장이 가시화되고 있습니다. 구체적으로는 2023년 인텔이 차세대 반도체 패키징 기술로 유리기판의 도입을 공식화하면서 유리기판이 본격적으로 시장에서 주목을 받기 시작했습니다.
유리기판은 PCB에 비해 열에 강하며 매우 평평하고 높은 정밀도를 가지고 있기 때문에 미세한 트레이스를 쉽게 만들 수 있고 수율과 인터커넥트 밀도를 최대화 할 수 있습니다.
또한 유리기판 사용 시 실리콘 인터포저가 필요 없게 되어 기판 두께가 25% 감소하며 소비전력도 30%이상 줄일 수 있을 것으로 기대됩니다.
AI반도체 등장 이후 더욱 중요해진 칩을 자유롭게 연결하는 칩렛 패키징과 고집적 반도체 패키징에 가장 이상적인 재료라고 할 수 있습니다.
국내기업의 유리기판 개발현황
2030년 상용화를 목표로 유리기판을 상당히 오랫동안 연구해온 것으로 알려진 인텔 뿐만 아니라 AMD와 엔비디아도 유리기판 도입을 추진하고 있으며, 국내에서는 삼성전기, LG이노텍, 앱솔릭스가 유리기판 개발을 진행하고 있습니다.
비상장사인 앱솔릭스는 SKC가 반도체 글라스 기판생산을 위해 AMAT과 합작으로 미국에 세운 회사로 SKC가 70.05%의 지분을 가지고 있습니다. 올해 2분기 시제품을 생산할 계획으로 알려져 있습니다.
최근 삼성전기가 다수의 장비공급사와 파일럿 라인 구축을 위해 협의에 들어갔다는 소식이 있었습니다. 2분기 시제품 생산을 목표로 하고 있는 앱솔릭스와의 격차를 줄이기 위해 개발의 속도를 내고 있다고 전해지고 있습니다.
장기적으로는 유리기판을 제조하는 삼성전기, LG이노텍, SKC 등을 우선 주목해야 하겠지만 장비업체들도 충분히 모멘텀을 받을 수 있습니다. 시장에서 삼성전기 관련 국내 장비 협력사로는 켐트로닉스, 필옵틱스, 중우엠텍 등이 언급되고 있습니다.
삼성전기
휴대폰과 전장용 등으로 사용되는 MLCC를 생산하는 컴포넌트 사업부문, 카메라 모듈을 생산하는 광학통신솔루션 사업부문, 반도체 기판을 생산하는 패키지솔루션 사업부문으로 구성. 매출비중은 MLCC 컴포넌트 사업부문이 가장 큼
기업개요
- 시총 : 112,862억원
- 현재가 : 151,100원, (52주 주가범위 : 119,100원 ~ 165,000원)
- 수익률 : (1개월) +2.09%, (3개월) +7.77%, (1년) +5.44%
- 밸류에이션 : 2024년 추정 EPS 8680원 기준 PER 17.4배, PBR 1.5배
- 배당수익률 : 0.8% (2023년 DPS 1150원 기준)
기업실적
- 2022년 : 매출액 94246 (yoy) -2.6%, 영업이익 11828 (yoy) -20.5%, 순이익 9806 (yoy) 9.9%
- 2023년 : 매출액 89094 (yoy) -5.5%, 영업이익 6394 (yoy) -45.9%, 순이익 4230 (yoy) -56.9%
- 2024년E : 매출액 100598 (yoy) 12.9%, 영업이익 8746 (yoy) 36.8%, 순이익 6735 (yoy) 59.2%
- 2025년E : 매출액 108858 (yoy) 8.2%, 영업이익 11115 (yoy) 27.1%, 순이익 8504 (yoy) 26.3%
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| 삼성전기 |
SKC
PO생산이 주인 화학사업과 함께 2차전지 소재인 전지박(Copper Foil) 제조와 반도체 테스트용 실리콘러버소켓 CMP Pad등의 반도체 부품소재 사업을 진행 중임.
신사업으로 자회사를 통한 글라스기판과 5G 안테나용 FCCL 제조 등을 추진 중이며 최근 전방사업 수요 둔화로 2024년 1분기까지 6개분 연속적자를 기록하고 있음
기업개요
- 시총 : 43,132억원
- 현재가 : 113,900원, (52주 주가범위 : 68,000원 ~ 149,700원)
- 수익률 : (1개월) +1.24%, (3개월) +46.78%, (1년) +16.46%
- 밸류에이션 : 2023년 EPS -7276원 기준 PER -15.7배, PBR 2.7배
- 배당수익률 : 0% (2023년 DPS 0원 기준)
기업실적
- 2022년 : 매출액 23866 (yoy) 5.4%, 영업이익 1862 (yoy) -53.6%, 순이익 -684 (yoy) -131%
- 2023년 : 매출액 15708 (yoy) -34.2%, 영업이익 -2163 (yoy) -216.2%, 순이익 -2755 (yoy) 302.8%
- 2024년E : 매출액 17700 (yoy) 12.7%, 영업이익 -1023 (yoy) -52.7%, 순이익 -1765 (yoy) -35.9%
- 2025년E : 매출액 27343 (yoy) 54.5%, 영업이익 1342 (yoy) -231.2%, 순이익 -137 (yoy) -92.2%
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| SKC |
캠트로닉스
유리기판 제조에서 가장 핵심 공정인 유리관통전극(TGV)장비를 개발하고 있는 것으로 알려져 있음. 최근 삼성전기 유리기판 장비공급망에 포함될 것이라는 기사와 함께 주가 큰 폭으로 상승
기업개요
- 시총 : 4,416억원
- 현재가 : 28,800원, (52주 주가범위 : 17,600원 ~ 32,150원)
- 수익률 : (1개월) +28.00%, (3개월) +35.53%, (1년) +24.14%
- 밸류에이션 : 2023년 EPS -568원 기준 PER -50.7배, PBR 2.7배
- 배당수익률 : 0.3% (2023년 DPS 100원 기준)
기업실적
- 2022년 : 매출액 6210 (yoy) 10.2%, 영업이익 225 (yoy) -41.6%, 순이익 60 (yoy) -78.9%
- 2023년 : 매출액 5423 (yoy) -12.7%, 영업이익 191 (yoy) -15.1%, 순이익 -91 (yoy) -251.7%
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| 캠트로닉스 |